近期，上海能源交易所公布了具体的交易细则，全国碳交易市场即将开启，引燃了市场热情。“碳中和、碳达峰”成为年内最强主线行情之一。在“碳中和”大背景下，以太阳能、风能、水能、核能、氢能等为代表的新能源是助力实现低碳排放的主力军。

  受此影响，年内新能源板块表现强势，叠加昨日市场上第一只新能源车电池ETF上市。有投资者开始好奇：目前有哪些新能源指数，表现如何？

  中证新能源指数（399808）、中证新能源汽车产业指数（930997）、国证新能源汽车指数（399417）、中证新能源汽车指数（399976）、国证新能源电池指数（980032）是目前主流的5只新能源系列指数，各自均有跟踪的指数基金。

  中证新能源汽车指数（简称中证新能源车）：以中证全指为样本空间，选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成份股，以反映新能源汽车相关上市公司的整体表现。按过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前50的证券作为指数样本，权重上限为10%。

  国证新能源车电池指数（简称新能源车）：选取A股市场中新能源车电池产业相关上市公司，业务领域属于涉及新能源车电池（正负极材料、电解液、隔膜等）、新能源车电池管理系统及新能源车充电桩等。根据市值和成交金额综合排名，选出50只股票作为指数样本股，权重上限为10%。

  中证新能源汽车产业指数（简称CS新能车）：以中证全指为样本空间，选取涉及新能源汽车产业的上市公司作为成分股，具体包括整车、充电桩、锂电设备、电机电控、电池材料、电芯电池组、配套设备和相关上游材料等。按过去一年日均成交金额排名，取位于样本空间前90%的所有股票，权重上限为10%。

  国证新能源车指数（简称新能源车）：挑选整车、电池材料、上游材料、电机电控和充电桩等新能源产业链相关的上市公司为样本空间。根据市值和成交金额综合排名，选出50只股票作为指数样本股，权重上限为5%。

  中证新能源指数（简称中证新能）：以中证全指为样本空间，选取涉及可再次生产的能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司股票作为成份股，按过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名在前80的证券作为指数样本，权重上限为10%。

  如果光从5只指数的编制方式和权重股名单来看，除了中证新能源指数，其它4只十分接近。从前十大个股权重来看，中证新能源汽车指数占比最高，国证新能源车指数占比最低。

  我们知道，新能源分上、中、下游，上游为材料公司（如正负极材料、隔膜、电解液、锂、钴、镍等），中游为核心零部件公司（如电池、电机、电控等），下游为整车公司。

  目前这5只指数成分股基本都包括上中下游公司，不过在比例上各有所偏斜。比如我们从名字就能看出，国证新能源车电池指数更偏向中上游，中证新能源汽车指数更偏向全产业链。

  当前我国在新能源产业链下游整车领域面临的竞争异常激烈，但中上游，尤其是电池领域相对优势突出，而且需求的确定性很强，比如创业板第一只市值破万亿的上市公司，就是做新能源电池的。

  那么，5只新能源指数的历史表现是否和权重股集中度、成分股上下游分布有着较强的相关性呢？

  取近1年、3年、5年区间涨跌幅表现分析，近1年中证新能源汽车产业指数表现最好，近3年、近5年国证新能源车电池指数表现更佳。

  下面这张图可能更直观，从2015年至今（注：中证新能源汽车产业指数基期最迟，为2014-12-31，故取2015年初为起点）表现看，国证新能源车电池指数走出了更凌厉的行情，区间涨幅314.47%；而其它4只走势相对趋同且差别不是很大，其中表现相对较好的是中证新能源车、CS新能车，区间涨幅为217.52%、210.16%；表现相对较差的是国证新能源车与中证新能，区间涨幅172.51%、149.42%。

  从历史表现看，目前表现相对更好的无疑是国证新能源车电池指数，分析原因或许是该指数更偏重于中上游企业，尤其是中游电池领域，而这一领域的需求确定性较强，且竞争不如下游整车制造商激烈。目前暂无好的办法统计指数成分股有哪些是属于电池行业，但一个可供参考的数据是，根据申万三级行业分类，储能设备行业相对来说还是比较贴合电池领域。以该指标为核心，分析5只新能源指数成分股在电池领域的集中度，结果如下：

  （来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.6.23；注：因部分指数尚无成分股行业权重排名，故按市值统计比例）

  总结：成分股在电池领域集中度相对最高的是国证新能源电池指数，最低的是中证新能源指数，排名是国证新能源车电池指数＞中证新能源汽车指数＞中证新能源汽车产业指数＞国证新能源车指数＞中证新能源指数，与我们上文提到的指数2015年至今表现，排名恰好完全一致：

  这或许与取值区间有关，但如此巧妙的吻合结果，大概率也说明了目前总的来看，电池领域集中度更高的新能源相关指数，在过往区间里表现出了更高的收益率和更高的投资价值。但同时，新能源也是高波动、高弹性行业，回调时也往往幅度较大，投入资金的人在打算投资新能源相关指数时，一定要认真考虑好自己的风险承担接受的能力，同时能通过定投、分批买入、组合配置等方式降低波动。另外，我们也建议可以更多通过主动管理基金来布局新能源赛道。

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